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三成再融资用于现金补血

发布时间:2020-03-26 15:10:03 阅读: 来源:钢纤维厂家

[ 较高的业绩承诺水平让公司不得不保持较快的发展节奏,坚持在二三线城市发展的战略及大量信托等高成本融资,压缩了利润空间 ]

仅仅停牌4个交易日后,金科股份(000656.SZ)于本周闪电公布了规模为43.24亿元的再融资方案,投向西安凤城二路项目(8.5亿元)、重庆开州财富中心(12亿元)、重庆江津世界城(10亿元)3个地产项目及补充流动资金(12.74亿元)。

值得一提的是,金科股份拟募资12.74亿元用于补充流动资金,占到拟融资总额的近三成,这一比例远高于其他推出再融资方案的房企。而在这一“异常举动”背后,是公司负债率过高的现实,2012年末,公司资产负债率为84.70%,这在所有上市房企中居于较高水平。

“此次再融资的获批与否,是公司能否突围的关键因素。”一位不愿透露姓名的业内人士向《第一财经日报》分析称,金科股份借壳上市后一直无法获得再融资,较高的业绩承诺水平让公司不得不保持较快的发展节奏,坚持在二三线城市发展的战略及大量借用信托等高成本融资手段,压缩了公司的利润空间,同时也使得公司一直无法摆脱负债率高企的禁锢。

“现金补血”成第一要务

对于此次募投开发的3个项目,金科股份方面表示,西安项目和重庆区县两个项目,均位于西部地区,属于国家鼓励推进城镇化建设的重点地区,且均为中小户型,属刚需产品,此外,西安项目同时将配建1.22万平方米的廉租住房。

尽管金科股份极力给募投项目贴上符合国家政策导向的标签,但事实是,分别投向三个项目的资金,均不及其用于补充流动资金的数额。

同策咨询研究中心总监张宏伟认为,现阶段类似金科这样的房企,都是想借再融资降低负债率,进而加速全国化的布局。

金科股份方面表示,房地产行业属于资金密集型行业,房地产项目开发及运营的资金投入量大、开发周期和投资回收期长,房地产公司需要大量的流动资金以保证项目运转及开发。目前公司拥有较丰富的土地储备,后续项目的开发需要强有力的资金支持。本次拟投入12.74亿元募集资金用于补充公司流动资金,缓解资金压力,降低财务风险。

西南证券发布的研报认为,由于公司2011年借壳上市后未能实现融资,公司又在高速发展,导致负债率水平一直偏高。2013年一季度末,公司的资产负债率为84.91%,净负债比率为93.24%。中信建投发布的研报显示,金科股份2013年上半年到期信托15.5亿元,新增信托融资36.5亿元,整体资金成本仍旧处于历史较高水平。

据第三方机构统计,2013年上半年金科股份实现合同销售金额约88亿元,较2012年同期的53亿元增长66%,同时,今年以来金科股份拿地金额也已经达到52.84亿元;2012年,金科股份拿地金额达到92.6亿元,同比增长101.3%,占当年签约销售额的56%,远高于同行业平均水平。

“公司受制于资产负债率水平偏高,继续大规模举债已不太现实,资金来源成为制约公司规模继续扩张的瓶颈。”西南证券的上述研报认为,根据一季度末的数据进行测算,若此次定增成功,公司的资产负债率将降低为78.80%,净负债比率为51.60%,这对于缓解公司快速扩张带来的资金压力无益于雪中送炭。

“我们在未打开海外融资渠道前,也常因负债率高企而头疼。”一位香港上市房企负责人告诉记者,当拿地金额达到销售额的60%左右,说明公司的扩张已经比较激进。“金科股份是典型的高杠杆、高周转的房企,市场环境如果好,"赌一把"可能就赢了,但如果市场出现大的波动,就存在较大的风险。”

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